Neue Regeln für externe gewerbliche Kredite können Dollarkurs in Indien verlangsamen MUMBAI: In was könnte Dollarkraft in das Land, Infrastruktur und Vermögensfinanzierung Firmen einschließlich der großen staatlichen Firmen wie Rural Electrification Company, Power Finance Corp und Indian Railway Finance verlangsamen Corp nicht in der Lage sind, Dollarkredite zu erheben, wobei neue Regeln für externe gewerbliche Kredite (EZB) bestimmte Beschränkungen auferlegen. Diese Unternehmen, die als nichtbankfähige Finanzgesellschaften (NBFCs) im revidierten Rahmen der EZB eingestuft werden, können nur Fremdwährungskredite aufnehmen, die auf Rupien lauten. In solchen Darlehen nehmen Kreditgeber das Fremdwährungsrisiko im Gegensatz zu den üblichen Dollar-Darlehen, wo das Risiko aus der Wechselkursschwankung liegt bei den Kreditnehmern. Aber unter den gegenwärtigen Umständen, in denen der Markt volatil geworden ist und die lokale Währung abwertet, finden diese Unternehmen es unmöglich, auf Rupien denominierte EZB zu erheben. Und selbst wenn sie können, wäre die Preisbildung solcher Kredite unerschwinglich. Seit Anfang des Jahres 2016 wurden von den ausländischen Portfolio-Investoren, die an indischen Börsen notiert sind, etwas weniger als 2 Milliarden Euro gezogen. Die Rupie fiel 3.5 während der Periode, die den Aktienmarkt schattiert, der 10.4 sank. Während die Regulierungsentscheidung von den Bemühungen getrieben wurde, Rupien-verbundene Dollardarlehen zu popularisieren und die Balance Bilanzen der indischen Firmen ohne Dollareinkommen, war das Timing falsch. Der Markt hat dies nicht bemerkt und einige der PSUs, die mit Investoren sprechen, versuchen, herauszufinden, ob sie von Fall zu Fall gegeben werden, sagte ein älterer Schatzamt Beamter einer MNC Bank. Wir sind uns nicht sicher, ob wir durch die RBI-Meldung abgedeckt werden würden, sagte ein Beamter einer großen Infrafinanzierungsgesellschaft des öffentlichen Sektors und forderte Anonymität. Die neuen Regeln wurden von der Reserve Bank of India am 30. November angekündigt. Wie funktioniert eine Rupie auf Darlehen Arbeit Eine Gesellschaft, die 10 Millionen, wenn der Rupie-Dollar-Wechselkurs beträgt 68, bindet sich an eine Haftung von Rs 6.8 crore. Einfach ausgedrückt, auf Fälligkeit, es zahlt die Menge an Dollar, die Rs 6.8 crore holen würde. Wenn die Rupie bis dahin abgelehnt hatte, erhält der Kreditgeber weniger als 10 Millon. So, hier muss der Offshore-Kreditgeber Wege finden, um seine Exposition gegenüber Rupie zu sichern. Laut KN Dey, Executive Director, bei Mecklai Financial, einem Treasury und Forex Risk Consulting und Beratungsunternehmen, die gesamte Kreditaufnahme dieser Unternehmen rund 7 Milliarden. Angst vor der Abwertung von China und FPI-Abfluss hat Druck auf die Rupie und einige der Unternehmen haben ihre Fundraising verschoben. Dies könnte die Dollarversorgung zu einem Zeitpunkt senken, in dem es Nettoabflüsse durch FPIs, sagte er. Während multilaterale Institutionen wie IFC, mit Triple-A-Rating, könnten Masala-Anleihen zu erhöhen, viele große lokale Institutionen herausgefunden, auf der Straße zeigt, dass es werent zu viele Taker zum richtigen Preis. Vor vierzehn Tagen hat eine der Industrie-Lobbies die Zentralbanken auf das Problem aufmerksam gemacht. Bleiben Sie auf der Business-News mit der Economic Times App. Laden Sie es jetztDie Regierungen jüngsten Einfuhrbeschränkungen für Gold, Rupie Abwertung und Verlangsamung der Inlandsnachfrage (schwächere Einfuhren) unter einer Verbesserung der globalen Nachfrage (Exporte) deuten darauf hin, dass das Leistungsbilanzdefizit (CAD) moderieren wird. Tatsächlich erwarten wir, dass es im Geschäftsjahr 2004 mit einem Defizit von 88 Milliarden im Geschäftsjahr 2006 scharf auf 66 Milliarden (nach 72 Milliarden früher) zurückgingen. Angesichts des bereits im ersten Quartal erwarteten hohen CAD (rund 25 Milliarden) deutet dies auf ein geringeres Defizit in den verbleibenden drei Quartalen hin. Die Finanzierung des Defizits bleibt jedoch eine Herausforderung. Wir gehen davon aus, dass die Nettokapitalzuflüsse nicht unter den Finanzierungsbedarf fallen. Indien erhielt 96 Milliarden privater Bruttokapitalzuflüsse im Geschäftsjahr 2006 im Vergleich zu 75 Milliarden im Jahr 12, und der gesamte Anstieg bestand aus Nicht-FDI-Strömen, die in der Regel sehr volatil sind. Wir erwarten, dass sich diese volatilen Nettokapitalzuflüsse in den kommenden sechs Monaten aufgrund einer Reihe von Auslösern umkehren werden: QE-Konjunktur, schwaches Wachstum in Indien, zunehmendes Indien-Kreditrisiko und Verlangsamung der Reformdynamik, wenn sich der politische Zyklus aufheizt. Insbesondere während sich die Portfoliowertschulden bereits umgekehrt haben, sehen wir ein erhöhtes Storno - und Modernisierungsrisiko aus den beiden Komponenten der Kapitalrechnung: Portfolio-Eigenkapitalzuflüsse und - darlehen (externe Kreditvergabe und kurzfristige Handelskredite). Da die Wachstumsaussichten verschlechtert und die Währung unter Druck steht, erwarten wir, dass die Portfolio-Zuflüsse in umgekehrter Richtung und die Auslandsverschuldung sinken, um die zunehmende (quasi-souveräne) Kreditaufnahme durch öffentliche Unternehmen zu kompensieren. Daher wird die Zahlungsbilanz wahrscheinlich im Defizit bleiben. Lesen Sie mehr Anirudh Sethi Die Regierung bewegt sich mit ihren verschiedenen Maßnahmen, die sie versprochen hatte, zu versuchen und zu kürzen India8217s Leistungsbilanzdefizit, das alarmierende Ausmaße in den letzten Quartalen erreicht hatte. Finanzminister P Chidambaram erklärte dem Parlament am Montag, dass er zuversichtlich bleibt, dass das Leistungsbilanzdefizit für 2013-14 nur 3,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts betragen würde, obgleich 2012-13 es so hoch wie 4,8 Prozent des BIP. Während die Zahlen am Montag mit einem starken Rückgang der Handelsbilanz bekannt gegeben haben, wird Herr Chidambaram ein gewisses Vertrauen in diese Behauptung gegeben haben, es bleibt abzuwarten, wie das hungrige Indien in Abwesenheit eines Aufschwungs im industriellen Wachstum zu bewältigen vermag Seine externen Schwächen. Die Maßnahmen, die Herr Chidambaram angekündigt hat, dürften niemand mit Vertrauen erfüllen. Die Erhöhung des Einfuhrzolls auf Gold und Silber auf kräftige 10 Prozent dürfte Indien bis in die 1970er und 1980er Jahre zurückführen, als Goldschmuggler das Arabische Meer regierten. Darüber hinaus erklärte Herr Chidambaram dem Parlament, er beabsichtige, die ausländischen Kapitalzuflüsse nach Indien weiter zu liberalisieren, vor allem durch 8220quasi-souveräne8221 Anleihen, die von öffentlichen Finanzinstituten des öffentlichen Sektors ausgegeben wurden, und die Anreize für externe kommerzielle Kredite sowohl von öffentlichen als auch von privaten Unternehmen. Wiederum Schattierungen vergangener Krisen: Eine strukturelle Schwäche im externen Konto, die mit der Abwertung der Währung zu rechnen ist, wird stattdessen mit reversiblen Kapitalströmen finanziert. Lesen Sie mehr Anirudh Sethi mit Finanzminister P Chidambaram, die den Rollball auf Schritte, die erforderlich, um die schnell verschieben Rupie zu stoppen gesetzt haben, hielten North Block Beamten am Samstag hektischen Parleys untereinander, um Strategien zur Erreichung der scheinbar steif Ziel, auch wie es gibt Anzeichen dafür, dass die Regierung am 12. August Maßnahmen wie die Lockerung in der externen kommerziellen Krediten (EZB) Normen für öffentliche Einrichtungen, Bordsteine für die Einfuhr von nicht-wesentlichen Waren und die Förderung der Exporte anzukündigen. Die Diskussionen am Samstagabend waren im Einklang mit dem Treffen von Chidambaram8217 mit dem Handelssekretär SR Rao am Freitag. Quellen zufolge verabschiedete der Wirtschaftssekretär Arvind Mayaram Treffen mit mehreren Beamten des Finanzministeriums, darunter auch die Abteilung für Kapitalmärkte sowie die Zentrale Direktion für Direktsteuern (CBDT) und Central Board of Verbrauchssteuer und Zoll (CBEC). Einige Ankündigungen werden wahrscheinlich vom Ministerium am Montag, entweder im Parlament oder außerhalb gemacht, sagte Quellen. Die Schritte, die vom Ministerium zur Überprüfung der Rupie fallen und steigern Forex-Flüsse sind weitere Lockerung der externen kommerziellen Kreditaufnahme (EZB) Normen für staatseigene Unternehmen, Bordsteine bei der Einfuhr von nicht-wesentliche Waren und Ermutigung für den Export. Mayaram, nach einer Sitzung des Finanzstabilitäts - und Entwicklungsrates in Mumbai Anfang dieser Woche hatte angedeutet, irgendeine Art von Ankündigung auf der Rupie Reformen vor dem 12. August. Read More Anirudh Sethi Die Auswirkungen der Rupien Abwertung auf die Rentabilität der indischen Unternehmen in naher Zukunft ausgesprochen werden, da ihre ausstehenden Devisenschulden das höchste Niveau in den letzten fünf Jahren erreicht haben. Nach den Daten von Crisil Research beläuft sich die Devisenverschuldung auf 210 Mrd. Euro im März und die Bücher wurden nur teilweise abgesichert. Rund 45 der gesamten Schulden waren kurzfristig und fällig innerhalb eines Jahres. Die Rupie ist im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres um einiges gestürzt, und das Besorgnis erregend ist, dass die Forex-Exposition in den letzten vier Jahren um 17 gestiegen ist (siehe Grafik). Indische Firmen fanden es einfacher, Geld aus Übersee wegen der attraktiven Zinsen zu sammeln. Auch Unternehmen haben ihre Präsenz im Ausland durch Akquisitionen und Exporte erhöht. Nach den Jahresberichten der Unternehmen auf der Benchmark Nifty Index an der Nationalen Börse, die absolute Auslandsverschuldung und der Anteil der Auslandsverschuldung an der Gesamtverschuldung hat ebenfalls zugenommen. Die Auslandsverschuldung für die 50 Unternehmen auf dem Nifty stieg im Geschäftsjahr 2012 auf Rs.2.6 Billionen im Jahr 2012 von Rs.1,9 Billionen im vorangegangenen Geschäftsjahr und der Anteil der Auslandsschulden an der Gesamtverschuldung verbreiterte sich auf 40 von 37. Die Daten für das Jahr endete März ist noch nicht vollständig verfügbar, da die Unternehmen ihre Geschäftsberichte noch nicht veröffentlichen können. Lesen Sie mehr Anirudh Sethi Indias kurzfristige Schuldenreife innerhalb eines Jahres stand bei 172 Milliarden Ende-März 2013. Dies bedeutet, dass das Land 172 Milliarden zurückzahlen müssen bis zum 31. März 2014. Die entsprechende Zahl im März 2008 vor dem globalen Finanzkrise Dieses Jahr war nur 54,7 Milliarden. Indien hat eine riesige kurzfristige Verschuldung mit einer Restlaufzeit von einem Jahr nach 2008 akkumuliert. Die Zahl ist um mehr als das Dreifache gestiegen, da diese Periode auch mit der beispiellosen Ausweitung des Leistungsbilanzdefizits von rund 2,5 Prozent im Zeitraum 2008-2009 zusammenfiel Fast 5 Prozent in den Jahren 2012-13. Ein Großteil dieses erweiterten CAD wurde durch Schuldenströme finanziert. Dies kann zu einem Teufelskreis werden. Genauer gesagt, kurzfristige Schulden Fällig innerhalb eines Jahres ist jetzt fast 60 Prozent der Indias gesamte Devisenreserven. Im März 2008 waren es nur 17 Prozent der gesamten Devisenreserven. Dies zeigt die tatsächliche Zunahme der Länder Rückzahlung Vulnerabilität seit 2008. Read More Anirudh Sethi Das hohe Leistungsbilanzdefizit zeigte während 2012-13 und seine Finanzierung zunehmend durch Schuldenströme insbesondere durch Handelskredit führte zu einem deutlichen Anstieg der Indias Auslandsverschuldung während 2012-13 . Allerdings wurde die Höhe der Zunahme der Auslandsverschuldung zu einem gewissen Ausmaß durch Bewertungsänderungen (Gewinn), die sich aus der Aufwertung des US-Dollars gegenüber der indischen Rupie und anderen internationalen Währungen ergeben, kompensiert. Die wichtigsten Entwicklungen der Indias-Auslandsverschuldung per Ende März 2013 sind nachfolgend dargestellt: Die Indias-Auslandsverschuldung lag per Ende März 2013 bei 390,0 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 44,6 Mrd. US-Dollar oder 12,9% gegenüber dem Niveau entspricht Die Zunahme der gesamten Auslandsverschuldung im Geschäftsjahr 2012-13 war im Wesentlichen auf den Anstieg der kurzfristigen Handelskredite zurückzuführen. Es gab beträchtliche Zunahme der externen kreditwirtschaftlichen Anleihen (EZB) und Rupie, die nicht ansässige indische Ablagerungen außerdem genannt werden. Ohne Berücksichtigung der Bewertungsänderung aufgrund der US-Dollar-Verschiebung gegenüber den großen internationalen Währungen und der indischen Rupie hätte sich die Auslandsverschuldung per Ende März 2013 um 55,8 Mrd. US-Dollar gegenüber Ende März 2012 erhöht Hauptkomponenten war der Anteil der externen gewerblichen Kredite mit 31,0 Prozent der gesamten Auslandsverschuldung weiterhin der höchste, gefolgt von kurzfristigen Verbindlichkeiten (24,8 Prozent) und NRI-Einlagen (18,2 Prozent). Der Anteil der kurzfristigen Schulden an der Gesamtverschuldung nach ursprünglicher Laufzeit betrug 24,8 Prozent. Auf Basis der Restlaufzeit machten die kurzfristigen Verbindlichkeiten 44,2 Prozent der gesamten Auslandsverschuldung per Ende März 2013 aus. Der Anteil der NRI-Einlagen betrug 28,4 Prozent. Das Verhältnis der kurzfristigen Verbindlichkeiten (ursprüngliche Laufzeit) zu den Devisenreserven stieg per Ende März 2013 von 26,6 Prozent auf 33,1 Prozent per Ende März 2012. Die auf US-Dollar lautende Schuld bilanzierte weiterhin den höchsten Anteil Von 57,2 Prozent der gesamten Auslandsverschuldung per Ende März 2013, gefolgt von der indischen Rupie (24,0 Prozent) und der SZR (7,5 Prozent). Das Verhältnis der Devisenreserven zu den Auslandsverschuldungen lag per Ende März 2013 mit 74,9 Prozent unter dem Niveau von Ende März 2012 (85,2 Prozent). Lesen Sie mehr Anirudh Sethi Trotz eines Rekordhoch-Leistungsbilanzdefizits von 32,63 Milliarden oder 6,7 des BIP, Indien lief eine bescheidene Zahlungsbilanzüberschuss im Dezember Quartal. Grund für Trost kaum. Ein Auslesen der RBI-Daten in den letzten Quartalen zeigt an, wie zerbrechlich ein BoB auf einen externen Schock reagiert. Die Abhängigkeit von flüchtigen Inbound-Investitionen wie Portfolio-Strömen und EZBs für die Finanzierung der CAD ist offensichtlicher geworden, während die unendlich mehr solide FDI-Zuflüsse gestört haben. Im dritten Quartal machten FDI knapp über 8 der gesamten Kapitalströme aus, die fast dem CAD entsprachen. Schlimmer noch, die 8220volatilen Zuflüsse8221 haben wirklich und zunehmend bewiesen, so zu sein, die Glaubwürdigkeit der Angst zu verleihen, daß in jedem Viertel die CAD stark unterfinanziert bleiben könnten. So stiegen die FII-Zuflüsse in Schulden und das Eigenkapital betrug im dritten Quartal 2012-13 27,7 Summe der Zuflüsse im dritten Quartal mit einem Nettoabfluss von 13 der Kapitalströme und einem robusten Zufluss von 62 der gesamten Zuflüsse im Vorquartal. Ähnliches war auch bei den außenwirtschaftlichen Kreditengpässen zu beobachten (siehe Grafik). Offensichtlich behauptet der Finanzminister8217 am Donnerstag, es sei eine Zufriedenheit, dass es (CAD) ohne Rückgriff auf die Devisenreserve finanziert worden wäre8221 scheinen fadenscheinig zu sein. Wir hoffen, dass wir in der Lage sein werden, die CAD durch ausreichende ausländische Zuflüsse zu finanzieren, sagte das Ministerium, fügte hinzu, dass das Defizit in den kommenden Monaten mit einer Verbesserung der Exporte moderieren würde. 8220CAD für das vierte Quartal wird voraussichtlich kleiner sein. Die Regierung hat sich verpflichtet, den CAD über die Zeit zu bringen und sicherzustellen, dass sie sicher finanziert wird ", sagte das Ministerium. Lesen Sie mehr Anirudh Sethi Die Reserve Bank of India (RBI) am Dienstag, sagte Unternehmen unter dem Scanner von Ermittlungsbehörden werden nicht mehr benötigen ihre Erlaubnis zum Zugriff auf externe kommerzielle Kreditaufnahme (EZB). Derzeit ist es den Unternehmen nicht gestattet, auf die EZB zuzugreifen. EZB sind eine billige Quelle der Kreditaufnahme mit dem London Interbank angebotenen Satz oder Libor benchmarked. Lenders fügen eine Risikoprämie, basierend auf dem Profil des Kreditnehmers. Dennoch ist dies billiger als inländische Preise, jetzt bei etwa 9-10 für die am besten bewerteten Unternehmen. Im Rahmen einer Überprüfung wurde beschlossen, dass alle Unternehmen die EZB nach den geltenden Normen auf dem automatischen Weg nutzen können, ungeachtet der anhängigen Untersuchungen, die von den Strafverfolgungsbehörden eingetreten sind, unbeschadet des Ergebnisses dieser Untersuchungen in der Rechtssache, sagte RBI in einer Notifizierung Auf ihrer Website. Anirudh Sethi Bis zu 17 von 23 Unternehmen, die im März 2013 Wäh - rungswährungsanleihen (FCCBs) im Wert von 1,51 Mrd. Fälligkeiten halten, dürften diese nicht rechtzeitig zurücknehmen, heißt es in einem neuen Bericht. Für die verbleibende Laufzeit dieses Fiscal, FCCBs im Wert von 1,51 Milliarden gehören zu 23 Unternehmen sind fällig. Wir gehen davon aus, dass 67 Prozent der ausstehenden Forderungen von 17 Gesellschaften nicht rechtzeitig eingelöst werden können. Diese können neu strukturiert werden oder gehen in den vollen Ausfall, India Ratings, sagte in einem Bericht hier. FCCBs oder Wandelschuldverschreibungen, die in einer Fremdwährung begeben werden, sind eine Mischung aus Schulden und Eigenkapital. Die Rückzahlung der Anleihen dürfte für die meisten FCCB-Emittenten aufgrund des beschränkten Zugangs zu Fonds, höheren Fremdkapitalzinssätzen für externe gewerbliche Kreditaufnahmen und Darlehen von inländischen Geschäftsbanken schwierig sein. Lesen Sie mehr Bleiben Sie auf dem neuesten Stand. Abonnieren Sie erhalten täglich Updates. Verbinden Sie mit uns Copyrights Kopie 2016 anirudhsethireport. Alle Rechte vorbehalten.
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